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關注新能源汽車和優質整車藍籌

發布人:天津市冠通汽車部件制造有限公司    發布日期:2017-04-19

國信證券4月13日發布汽車行業研究報告,報告摘要如下:

  中汽協公布最新產銷數據:2017年 3月,汽車產銷分別完成260.4萬輛和 254.29萬輛。

  評論:

  3月汽車產銷同比微增

重生七零绿色俏军嫂,乖乖宝贝让我爽一下   2017 年3 月汽車產銷分別完成260.40 萬輛和254.29 萬輛。同比分別增長3%和4%。1-3 月,汽車產銷累計分別完成713.31 萬輛和700.2 萬輛,同比分別增長8%和7%,高于上年同期1.8 和1 個百分點,總體表現良好。總結來看,3 月行業需求緩慢恢復,庫存壓力有所緩解,盡管增速有所下降,但汽車產銷同比仍然維持增長態勢。

  乘用車:購置稅政策影響持續,產銷增速略低于行業

  3 月,乘用車產銷分別完成218.8 萬輛和209.6 萬輛,同比分別增長1.8%和1.7%,增速低于汽車總體1.3 和2.3 個百分點。1-3 月,乘用車產銷分別完成610.7 萬輛和594.8 萬輛,同比分別增長6.8%和4.6%,低于汽車總體1.2 和2.4 個百分點。分車型看,3月轎車產銷同比分別增長1.8%和0.6%;SUV 產銷繼續保持增長,增速較上月有所擴大,分別增長26.5%和20.9%;MPV 產銷分別下降15.9%和17.4%;交叉型乘用車產銷分別下降35.1%和22.7%。分排量看,1.6L及以下乘用車銷量稍有回落。3月,1.6L 及以下乘用車銷售145.1 萬輛,同比下降0.1%,占乘用車銷量比重為69.2%,同比下降1.3 個百分點。 1-3 月,1.6升及以下乘用車銷售419.6 萬輛,同比增長4.8%,占乘用車銷量比重為70.6%,同比提高0.1 個百分點。我們認為:2017 年起的購置稅優惠下調對乘用車銷售影響持續,建議關注SUV 新品推出加快的低估值整車藍籌長城汽車、長安汽車、上汽集團等。

  商用車:重卡一枝獨秀,輕卡需求回升

  3 月,商用車產銷量繼續保持較快增長。本月產銷分別完成41.6 萬輛和44.7 萬輛,同比分別增長10.2%和16.2%。1-3月,商用車產銷分別完成102.6 萬輛和105.4 萬輛,同比分別增長15.4%和22.9%,高于汽車總體7.4和15.8 個百分點。

重生七零绿色俏军嫂,乖乖宝贝让我爽一下   分車型產銷情況看,客車產銷同比分別下降22.5%和21.1%;貨車產銷同比分別增長了21.4%和30.1%,貨車產銷量繼續較快增長。商用車領域中,重卡成主要亮點,3 月重卡銷量達到10.6 萬輛,同比增長42%,銷量創六年來同期新高。

  我們認為,隨著基礎設施建設加速,受益于工程機械需求回暖和更新換代周期,重卡行業有望保持高速增長,而隨著2017年低速貨車退出、皮卡進城解禁等多項政策利好疊加,輕卡需求回升,全年有望實現復蘇性增長,建議關注云內動力、江鈴汽車。

重生七零绿色俏军嫂,乖乖宝贝让我爽一下   新能源汽車:數據逐月提升,預期日見好轉

  3 月,新能源汽車產銷分別完成33015 輛和31120 輛,同比分別增長30.9%和35.6%。其中純電動汽車產銷分別完成26685 輛和25342 輛,同比分別增長41.8%和43.3%;插電式混合動力汽車生產6330 輛,同比下降1.1%;銷售5778 輛,同比增長9.6%。1-3 月,新能源汽車生產58317 輛,銷售55929 輛,同比分別下降7.7 和4.7%。其中純電動汽車產銷分別完成47988 輛和44333 輛,同比分別增長2.9%和4.4%;插電式混合動力汽車產銷分別完成10329 輛和11596 輛,同比分別下降37.5%和28.4%。我們認為:由于2016 年低發布新的補貼標準,因此在2017年前兩批《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》入選車型較少背景下,2017 年1月新能源汽車銷量大幅回落,2月份新能源汽車銷量略有回升但純電動汽車和插電混合動力汽車產銷依舊下降,隨著地方政府補貼的完善和第三批《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》入選車型的大幅增加,3月新能源汽車銷量全面回暖,市場預期逐日好轉,建議關注宇通客車、比亞迪等龍頭企業。

重生七零绿色俏军嫂,乖乖宝贝让我爽一下   中國品牌乘用車市場份額提高,汽車出口同比較快增長

  2017 年3 月,中國品牌乘用車共銷售95.7 萬輛,同比增長7.3%,占乘用車銷售總量的45.6%,同比提高2.4 個百分點;其中:中國品牌轎車銷售19.7 萬輛,同比下降0.9%,占轎車銷售總量的19.9%,同比提高0.8 個百分點;中國品牌SUV 銷售51 萬輛,同比增長30.3%,占SUV 銷售總量的61.3%,同比提高5 個百分點;中國品牌MPV銷售17.6 萬輛,同比下降17.2%,占MPV 銷售總量的88.2%,同比下降2.5 個百分點。2017 年1-3 月,中國品牌乘用車共銷售272 萬輛,同比增長6.5%,占乘用車銷售總量的45.7%,同比提高0.8 個百分點;其中:中國品牌轎車銷售57.1 萬輛,同比增長1.9%,占轎車銷售總量的20.1%,同比提高0.3 個百分點;中國品牌SUV 銷售148.8萬輛,同比增長28.9%,占SUV 銷售總量的62.4%,同比提高3.9 個百分點;中國品牌MPV 銷售49.3 萬輛,同比下降20.6%,占MPV 銷售總量的89%,同比下降3.6 個百分點。

  2017 年3 月,汽車企業出口為7.0 萬輛,環比增長40.2%,同比增長23.8%,呈現較快增長。1-3 月,汽車企業出口17.9 萬輛,同比增長31.1%,增速略有下降。分車型看,乘用車出口12.8 萬輛,同比增長46.6%,;商用車出口5.1 萬輛,同比期增長3.6%。我們認為,近年來自主品牌汽車在技術實力和品牌影響力方面都取得了長足進步,特別是在當前火熱的SUV 市場,自主品牌性價比優勢明顯,而未來SUV 將繼續保持相對較高增長,我們持續看好自主品牌崛起,不激進、不悲觀。

  建議關注新能源汽車、柴油排放升級和優質整車藍籌

  新能源汽車補貼目錄逐步完善、排放標準趨嚴、購置稅優惠幅度下滑的背景下,我們整體對2017 年的汽車市場維持相對樂觀的預期,建議把握能受益于國家新能源汽車發展戰略、趨嚴排放政策和優質自主整車品牌企業,新能源汽車產業關注:宇通客車、比亞迪;柴油排放升級關注:云內動力、江鈴汽車;優質自主整車關注長城汽車、長安汽車、上汽集團。